【東京 経済 最新ニュース】日銀、保有国債17年ぶり評価損1571億円は債務超過の前兆か？「心配無用」と言えるワケ

目次

• 1 ニュース概要
  • 1.1 国債の価格下落で日銀が債務超過に？
  • 1.2 満期まで持てば問題無いと言えるか？

ニュース概要

日本銀行は2022年度の決算を発表し、保有する国債で1,571億円の評価損が生じたことを明らかにしました。評価損が出たのは2006年以来の17年ぶり。今後さらに長期金利が上昇して国債価格が下落すれば、日銀が債務超過に陥るとの懸念の声も聞かれます。本当に債務超過に陥るリスクはあるのでしょうか？筆者は「心配は不要」と考えています。（経済評論家 塚崎公義）

国債の価格下落で日銀が債務超過に？

昨年末、日銀の姿勢の変化によって長期金利が上がりました。上昇幅はわずかでしたが、今後もインフレが続くようならば、日銀が金融政策を変更して長期金利がさらに上がるかも知れません。植田日銀総裁が引き上げに動くと考えている専門家も多いようです。

長期金利が上がれば、長期国債の価格が下落します（前回の拙稿をご参照）。日銀は巨額の長期国債を保有している一方で、純資産は小さいため、国債の価格下落で債務超過に陥るのではと心配している人も多いようです。

実際には日銀は保有国債を時価評価せず、取得価格で決算書に載せるでしょうから、今期末で日銀が債務超過に陥ることは無いと思いますが、人々が「日銀が保有国債を時価評価すれば債務超過のはずだ」と考えるようでは、日銀に対する信頼感が薄れてしまう、と心配している人も多いようです。

満期まで持てば問題無いと言えるか？

日銀としては、保有国債を途中で売却することは考えておらず、満期まで持つつもりなのかも知れません。そうであれば、満期には額面で償還されるでしょうから、今の時価を気にする必要は無いのかも知れません。

もっとも、今後の短期金利の予想値については気にする必要があるでしょう。保有国債が満期になるまで短期金利がゼロのままならば問題ないのですが、短期金利が上がると面倒なことになるからです。

日銀が金融政策を変更して、銀行間貸借の金利を1％に変更するとします。

資金の足りない銀行は、他行から借りるより日銀から準備預金を引き出そうとするでしょうし、そうでない銀行も準備預金を引き出して他行に貸し出して金利を稼ごうとするでしょう。

準備預金の引き出しに対して紙幣を印刷して応じるならば、世の中に紙幣が出回りすぎてインフレになりかねません。また、保有国債の売却で応じようとするならば、国債価格が暴落して経済が混乱しかねません。

したがって、日銀としては銀行が準備預金を引き出さないように誘導する必要があり、そのためには準備預金に1％の金利を払う必要が出てくるわけです。日銀の資産は金利ゼロの長期国債で、負債に1％の金利を払えば、日銀は赤字になり、債務超過に陥りかねません。

今後も日銀は長期国債の購入を続けるでしょうから、それらがすべて満期を迎えて償還されるまで短期金利がゼロを続けなければならないわけで、それを考えると日銀が債務超過に陥るリスクは決して小さく無いように思われます。

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日銀、保有国債17年ぶり評価損1571億円は債務超過の前兆か？「心配無用」と言える...

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日本銀行は2022年度の決算を発表し、保有する国債で1,571億円の評価損が生じたことを明らかにしました。評価損が出たのは2006年以来の17年ぶり。今後さらに長期金利が上昇して国債価格が下落すれば、日銀が債務超過に陥るとの懸念の声も聞かれます。本当に債務超過に陥るリスクはあるのでしょうか？筆者は「心配は不要

亀甲来良

【経歴】
1979年生まれ　京都市出身。

同志社大学経済学部卒業後、日本ユニシス株式会社（現BIPROGY 株式会社）入社。一貫して金融機関向けITシステム開発業務に携わる。

金融システム開発の現場で、2007年～2009年頃のリーマンショックによる経済の大混乱、強烈な景気後退、資産の激減などを目の当たりにする。

その経験から、「これからの日本人の合理的な資産形成・防衛に、正しい金融リテラシーが絶対に必要」という強い思いを持ち、2011年4月　株式会社トータス・ウィンズに入社。

中小企業に特化したリスクマネジメント対策のコンサルタントとして、500社以上の中小企業、1,000人以上の保険相談業務に携わる。2015年、代表取締役就任。

法人保険活用WEBサイト『点滴石を穿つ』を運営する一方で、法人向け保険代理店として、東京都中央区を中心にコンサルティング活動を行なう。

【趣味】
美術館巡り、千葉ロッテマリーンズの応援

【自己紹介】
中小企業向けの金融商品が数多ある中で、わたしは一貫して『100％顧客優位な商品選び』をポリシーに中小企業経営者向けの保険活用プランニングを行なってきました。

これまでのキャリアでの最大の学びは、『お金やお金の流れに関する知識や判断力＝「金融リテラシー」は、私たちが社会の中で経済的に自立し、生き抜くために必要不可欠』ということです。

そして金融・保険に携わるプロとして、何よりお客様に対する誠実さ・真心・信頼関係より大切なものはないと考えています。

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